Covered Put

2021年10月5日

原資産とプットの合成ポジション

原資産ロングにはコールで、原資産ショートにはプットでヘッジする

原資産をショートしながら、ヘッジに使ったプットをローリングして利益を得る

利益を限定的にし、損益分岐点を下げる

原資産のショートは「権利行使価格0ドルのコールを原資産の現在価格で売る」ことと同じ。

当然の事ながら、購入時点の価格から上昇すれば上昇分が損失に、下降すれば下降分が利益となる。緑が利益を、赤が損失を示す。

原資産をショート

権利行使価格97ドルのプット(3ドル)をショート

これにプットのショートを合成すると上記のような損益図となる。プットの権利行使価格である97ドルで利益は頭打ちとなり、損益分岐点はプレミアムの受け取り分（3ドル）だけ上がる。

プットのショートでプレミアムが得られると同時に原資産価格の上昇をヘッジできる。