ツナギ売り

ツナギは知性のあらわれ

典型的なZIGZAG

相場は直線的な動きを永遠に続けることは無く、必ずZIGZAGを描きます。 このZIGZAGにもパターンがあって、上昇時の典型的なパターンをpythonを使って描写してみました。

import numpy as np
import matplotlib.pyplot as plt
import seaborn as sns
sns.set()

price =[]
trend = 12
pb = 6
cp = 0

for i in range(3):
    ### TREND
    for i in range(trend):
        cp = cp + 1
        price.append(cp)

    for i in range(pb):
        cp = cp -1
        price.append(cp)

    for i in range(trend):
        cp = cp + 1
        price.append(cp)

    for i in range(pb):
        cp = cp -1
        price.append(cp)

    for i in range(trend):
        cp = cp + 1
        price.append(cp)

    ### RETRACEMENT
    for i in range(int(pb * 1.5)):
        cp = cp - 1
        price.append(cp)

    for i in range(pb):
        cp = cp + 1
        price.append(cp)

    for i in range(int(pb * 1.5)):
        cp = cp - 1
        price.append(cp)

time = np.arange(0, len(price))
plt.figure(figsize=(15, 8))
plt.plot(time, price)
plt.show()

「上昇➡調整➡上昇➡調整➡上昇」の5波で一区切りとなり、1つの上昇波動を作り出す。今度はその上昇波動に対する3波動の調整が入る。 これを3セット組み合わせることで更に大きな上昇波動を形成する。 調整は全て半値押しとなるようにしました。

現実世界では見ることが不可能な完璧なZIGZAGを眺めらなら、珈琲タイムをお楽しみください。

トレード

この完璧なZIGZAGを利益に変えるには、どのようなトレードをすれば良いでしょうか。 このチャートには小中大の3つの波があります。売買のやり方は色々と考えられますが、この3種の波に乗ることを考えてみます。

天底を当て続けるのは不可能なので、頂点から2ポイントのところでアクションを取れると仮定します。 そして、狙うのは「上昇波動（トレンド波）」のみとします。

小

最小の波は12ポイントの値幅にしてあります。少し上昇したところでエントリーし、少し下落したところでイグジットしたとすると、1回のトレードで得られる利益は8ポイントです。そういったトレードが9回ありますから、

8ポイント x 9回 = 72ポイント

合計72ポイントとなります。

中

小さな5波動によって構成される上昇波動を狙うとすると、このようになります。 1つの上昇波動は6+6+12=24となりますので、1回の利益トレードで得られる利益は20ポイントです。このようなトレードが3回ありますから、

20ポイント x 3回 = 60ポイント

合計60ポイントになります。延べ建て玉数は、小が9で、中は3です。公平を期すために建玉数を小に合わせると、1回のトレードで3枚買い建てすることになり、

20ポイント x 3枚 x 3回 = 180ポイント

と見ることもできます。

大

中の波動5つによって構成される大きな上昇波動を狙うとすると、このようになります。一連の大きな上昇波動は12+12+24=48の値幅があります。 トレード回数は1回ですが44ポイントの利益となります。

述べ建玉数は1枚なので、これも小に合わせると、

44ポイント x 9枚 x 1回 = 396ポイント

396ポイントになります。

比較

当たり前と言えば当たり前の結果ですが、サイズを大きくして、大きな波を取れれば、利益は大きくなります。 天底を捉えられないという前提に立てば、トレード回数が増えほど、ロスが増えることにもなります（この例で言えば、狙う波動の上下2ポイント）。

忘れてはならないのは、心理的な重圧です。大は小の9倍のポジションを取っています。 小の場合は負けトレードも受け入れやすいでしょう。 しかし、それが9倍のポジションともなれば、「負けられない」という心理に陥りやすくなるはずです。これはトレードにとっての天敵と言えます。

それだけでなく、

• リスクに晒されている時間が長い
• その分、急落を食らう可能性が高い（下への不安）
• 道中は常に直近高値を越える上昇が継続するかという不安を抱える（上への不安）

ということにもなり、下げに耐える必要のない小さな波を狙うトレード方法と比べると、そのプレッシャーは比較にならないほど大きくなります。

小さな波を狙う短期の売買は、これと逆です。ならば、

• リスクが小さいなら玉を大きくできる
• 効率の悪さを回転率でカバーする

というアプローチが可能となり、これには一理あると思っています。

ツナギ

「ツナギは知性のあらわれ」というイギリス生まれの相場格言があるらしいです。

ツナギ売買は、「相場で利益を得たい、しかし、危険は避けたい」という矛盾する欲望を達成するために発明されました。

相場技法上のツナギは、相場技術の終着点で、それこそ秘伝といえるものであるが、その理解の困難さのために一般投資家を寄せ付けない一面がある。

林輝太郎著『ツナギ売買の実践』にはこのような記述があります。この本はかなり古いものですがオススメです。 今、私が手にしている本は10年以上前に購入したもので、カバーが擦り切れてしまっています。

ツナギを現代風に言えば「ヘッジ」です。秘伝というだけあって奥が深く、一朝一夕に理解できるものではありません。 そもそも理解するものではないのかもしれません。理解ではなく、感じるものといったところでしょうか。

バリエーションが多く、一概に言えないのがツナギの特徴でもありますが、例えばこんな売買をします。

買い玉があったとして、上がったところで利益確定のために決済の売りを入れるのが普通の売買です。 ツナギ売買では、決済の売りの代わりに新規の売り玉を建てます。

具体的に言えば、0の地点で9枚の買い玉を持っていたとして、赤丸で分割で利食いしていくのではなく、新たに売り玉を建てるといった感じになります。 はっきりいって意図が読めません。

トレードスタイル

上で小中大の波を捉えるトレードを考えてみましたが、それらは全て、一括エントリー、一括イグジットでのトレードです。 この視点で言えば、トレードには4種類あることになります。